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Em meio ao cenário de forte nervosismo que marcava os pregões na tarde de ontem, o líder do governo na Câmara, Ricardo Barros (PP-PR), em um gesto pouco usual, convocou representantes do mercado - como gestores e economistas-chefes - para dar explicações sobre o Renda Cidadão e tentar acalmar os ânimos, o que se mostrou infrutífero.

A proposta do governo, para acomodar dentro do teto de gastos para 2021 o Renda Cidadã, é remanejar recursos de duas rubricas: do Fundeb e das reservas feitas para pagamento de precatórios.

Segundo relatos de participantes desse encontro, Barros apenas reconheceu na conversa virtual que uma parte do novo programa vai ser financiada pelo Fundeb - portanto, fora do limite do teto de gastos. Sobre a questão dos precatórios, Barros comentou que isso já é utilizado pelos Estados e, assim, eles não veem problema em que a União o faça, afirmou outro interlocutor. “Ele não entendeu a gravidade da pedalada com os precatórios”, disse um dos participantes do encontro.

“Começa a voltar a dúvida para o mercado sobre se o governo está querendo usar alguma contabilidade criativa ou pedalada para abrir espaço no teto de gastos e implementar o programa de renda”, afirma Bernardo Zerbini, sócio e gestor responsável pela estratégia macro da AZ Quest. “Namorar uma questão fiscal grave [como flexibilizar o teto de gastos] sem querer endereçar da maneira correta isso vai manter um nível de incertezas bem alto e com consequência sobre preços nos ativos.”

Thiago Pereira, economista-chefe da Macro Capital, enfatiza que “é muito malabarismo para justificar uma ação. O mercado gostaria de ver propostas permanentes do lado da despesa”.

No mercado de juros futuros da B3, a taxa do contrato de Depósito Interfinanceiro (DI) para janeiro de 2022 passou de 2,85% no ajuste anterior para 3,01%, enquanto a taxa para janeiro de 2025 saltou de 6,22% para 6,56%, e a do DI para janeiro de 2027 escalou de 7,21% para 7,56%.

O maior volume financeiro movimentado ontem na bolsa de valores ilustra a tensão no pregão. Foram girados R$ 22,07 bilhões, contra uma média diária de R$ 19,6 bilhões em setembro.

“Entrou em uma discussão mais perigosa e qualquer vacilada pode mexer na LRF [Lei de Responsabilidade Fiscal]”, diz Jorge Oliveira, sócio e gestor de renda variável da BlueLine Asset, que explica que o risco fiscal e consequente alta dos juros futuros afeta o “valuation” das empresas listadas, já que é o juros longo o utilizado para cálculo da taxa de desconto ao trazer o fluxo de caixa a valor presente.

Já o chefe de investimentos da ACE Capital, Fabricio Taschetto, vai mais além e considera que os sinais deixados pela proposta do Renda Cidadã com uso de recursos de precatórios e do Fundeb “são na direção de que não vai ter mais reforma nenhuma no Brasil”. Segundo ele, o que o governo apresentou e deu a entender é bastante ruim. “Não sei se essa dinâmica vai continuar, mas acho que fica um grande ponto de atenção e a indicação de que o Bolsonaro só quer fazer reformas desde que não corte beneficio de ninguém, algo que não existe.”

Para o gestor, o governo sinaliza que não terá disposição para comprar batalhas mais difíceis. “Acho muito difícil, a menos que, por alguma razão, o governo se convença de que precisa fazer algo”, diz.

Para o economista Gustavo Bertotti, da Messem Investimentos, o anúncio foi um “balde de água fria” no mercado, que esperava cortes de gastos e sinalizações sobre a reforma tributária, que não vieram, ou novas fontes de receita. “Isso não resolve o problema. Foi apenas um remanejamento, além da questão dos precatórios abrir um precedente jurídico”. “Não era o que o mercado esperava e foi uma solução que o Brasil já adotou algumas vezes. É complicado”, afirma.

Pela manhã, o Ibovespa chegou a bater a máxima de 98.314 pontos (em alta de 1,36%), em linha com o exterior e sustentado pelas ações do setor bancário. Logo após o anúncio pelo governo do programa, entretanto, o índice virou rapidamente para o negativo.

Até as ações do setor bancário, que registravam forte valorização após um relatório do Bank of America favorável ao setor e a divulgação da nota de crédito pelo Banco Central, não sustentaram o movimento. A ação do Santander foi a que teve melhor desempenho, com alta de 2,10% - mas tinha chegado a subir 6%. Banco do Brasil ON subiu 0,69%, enquanto Bradesco ON recuou 0,92% e Itaú Unibanco (-0,04%). (Colaborou Lucinda Pinto)